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「皇轩彩票网app」刚刚,央行放水!

发布时间:2020-01-09 11:11:55 人气:477

 

「皇轩彩票网app」刚刚,央行放水!

皇轩彩票网app,作者:韬略哥

央行放水了!

今天(6月6日)上午9点46分,央行通过官方网站宣布:通过中期借贷便利(mlf)方式放水4980亿元,全部为1年期;利率为3.2%,与上次持平。

4980亿的资金,按照5.33倍的货币乘数放大,就可以产生大约2.7万亿的广义货币m2。其力度,接近0.7次标准规格的“降准”。

6月6日、7日分别将有1510亿元、733亿元mlf到期。即便是对冲掉这部分到期的mlf,央行的放水规模也达到了2737亿元。仍然可以产生1.46万亿的m2,相当于0.4次标准规模的降准。这对于市场流动性是一个很大的支持。当然,对于楼市、股市、债市都构成利好。

4980亿,差20亿就达到5000亿,看来央行深谙定价学。不突破5000亿的规模,但又基本上把5000亿用足。此外,央行只给了1年期的mlf,显示出引导市场利率温和走高的意图。

一方面放水,另外一方面又希望利率温和走高,央行内心其实是很纠结的。

事实上,这是央行一次“事先张扬过”过的放水行动,主要是为了避免重演4年前的“钱荒”。

此前我在专栏里分析过,目前的情况跟4年前的2013年非常相似。都是在一轮货币宽松之后,央行开始收紧流动性,m2同比增速不断减少,甚至在4月出现环比下降。

每年的6月,是央行对商业银行“期中考试”的时间,央行有很多详细的科目,如果考核不及格,就会影响未来获得低价资金的机会。所以,每年6月(12月也同样)末各银行都会集中收回资金,以满足考核需要。2013年的6月末,甚至出现了隔夜拆借利息飙高到年息30%的恐怖场面,股市、债市因此暴跌。

跟2013年6月相比,今年的6月显然更加敏感和困难。4年前,美联储尚未开始加息,而今年6月铁定有一次加息;此外,美联储可能还会在6月宣布,从今年年末开始“缩表”。

国内方面,空前严厉的金融监管也是4年前无法相比的,稳定汇率的要求也是空前的。而且,一行三会都在为“监管体制改革”冲刺,谁都不愿意在关键时刻落后,最终影响到自己的站位。

在这样高度敏感的时刻,保证市场流动性是非常重要的,否则可能出事。而且一出就是大事。目前仅股市里,就有5万亿的股权质押,其中数千亿面临“补充抵押物”或“强制平仓”的危险。

早在5月末,央行就通过媒体罕见放风,暗示将在6月初搞一次mlf。所谓mlf,中文名称是“中期借贷便利”,是央行以招标方式向大银行提供资金,大银行则以优质债券为抵押物。mlf的期限,一般是3个月、6个月和1年。

最近两年来,mlf事实上成为央行发行货币的最主要方式,今年以来,mlf余额越来越大,1月末为35728亿元,2月末达到37613亿元,3月末突破4万亿元至40643亿元,4月末为41083亿元,5月份又增加935亿元至41578亿元的历史新高。

央行第二大发钞渠道是抵押补充贷款(psl),主要针对三大政策性银行(国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行)发放,近期主要是针对棚改、三农等项目。截至5月末,psl余额达到23473亿元。

简单计算一下我们就知道:央行通过mlf和psl共发放了6.5万亿的基础货币,如果乘以5.33的货币乘数,相当于增加了34.6万亿的m2。在外汇占款不断降低的情况下,央行通过这种方式,避免了降低存款准备金率。

央行放水,说明高层对于随时可能重演的“钱荒”充满了警惕。但愿今年这个非同寻常的6月,可以安然度过。

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